стоимость

Надо продать дорогие акции и купить дешевые – это же разумно?

Спойлер: оценки не предсказывают результат. Если  акция дорого оценена – это не говорит о том, что цены больше не вырастут.

Мы покупаем акции, чтобы получить часть будущих доходов компании. Очевидно, чтобы понять, переоценены они или нет – надо сравнить цену акций и доходы компании.

Инвестор думает: если P/E высокий, то акции плохие, и наоборот. Но это не так. Коэффициент P/E показывает отношение инвесторов к будущему, а низкая оценка не предсказывает высокую доходность в будущем. То, что  сейчас дешево, не означает, что оно не может еще подешеветь.

Низкие оценки могут быть еще ниже, если экономика, например, зависит от цен на энергоносители: падение цен на нефть может сделать рецессию неизбежной. Когда акции компании находятся в изоляции от международных рынков капитала, спрос ограничен, – низкие P/E рациональны.

Нельзя смотреть на мультипликаторы как просто на цифры

Надо всегда смотреть в глубину, должен быть свой прогноз. В идеале – опыт в реальном секторе, только тогда непонятные циферки для вас приобретут смысл.

( Читать дальше )

Хроника цен акций ВТБ   с 2015 по 2025г… :) 
никогда не было такой низкой оценки капитала ВТБ  за последние 10 лет.
даже в самый убыточный 2022г.  оценка была выше. 
в 2023г. стоимость акции ВТБ была = 113,4р.

за 2023г было заработано 95,5р на акцию по МСФО, данные есть в отчете.
стоимость акции ВТБ на ММВБ сейчас составляет  78р. 
в 2024г прибыль банка ВТБ бьет рекорды и явно за этот год ВТБ заработает больше чем в 2023г. , но оценка ВТБ  даже не дотягивает до стоимости в одну ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ прошлого года... 
 нонсенс. 

цена акции ВТБ на ММВБ на 29.10… с 2015г по 2024г. 

Удачных инвестиций, Господа и дамы… :) 

RENI: цены на автозапчасти в России выросли почти на четверть с начала 2024 года.

Цены на запчасти с начала 2024 года выросли почти на четверть. Сильнее всего — почти вдвое — подорожали расходники для европейских автомобилей, тогда как запчасти для российских машин выросли в цене на 14,5%. Об этом свидетельствуют данные «Группы Ренессанс Страхование» (RENI), с которыми ознакомились 25 октября «Известия».

Рекомендованные розничные цены на запчасти для российских и иностранных автомобилей с начала года выросли на 24%. Особенно сильно подорожали детали для всех популярных иномарок, прежде всего европейских, входящих в Volkswagen Group (+73%), и корейских (+24%). Наименьший рост цен наблюдался на запчасти для японских авто (+6,5%). Цены на детали для российских машин выросли на 14,5%, для китайских — на 16%.

Сильнее всего выросла рекомендованная розничная цена на запчасти для автомобилей Skoda (+78%), Volkswagen (+74%) и Audi (+69%). Почти на треть (+30%) подорожали запчасти для Hyundai, почти на четверть (+23%) — для Cherry, на 20% — для KIA.

( Читать дальше )

о ФСК все упоминания уже стерты, кроме ссылки на старый сайт ФСК ЕЭС...
https://www.rosseti.ru/  группа «Россети»
Фокус-покус
Россети поглотили ФСК ЕЭС, сейчас ее оценка в рыночной стоимости = 0!
Или обесценилась  ФСК ЕЭС или обесценились Россети.
Интересно то, что соединились 2 актива ! 
ФСК ЕЭС с рыночной стоимостью 285 млрд.р  на 2020-2021гг. 
и Холдинг Россети с такой же рыночной ценой. 
В итоге слияния  в текущих реалиях мы получили компанию имеющую текущую рыночную стоимость  200 млрд.р, или 0,1р за акцию!
  что меньше и той и другой объединенных в одну ПАО примерно на 25% ! 
А балансовая стоимость вросла в 2 раза, сопоставимо увеличилась и чистая прибыль. 
на текущий момент по отчетности только нераспределенная прибыль в КАПИТАЛЕ за 2 последних года составила 500 млрд.р! что в 2,5 раза выше текущей рыночной стоимости!  А сам КАПИТАЛ АКЦИОНЕРОВ = 1600 млрд.р, в 8 раза выше биржевой цены. 
*округленно

ранее акции Россетей имели более высокую оценку на ММВБ и дешевле 0,40р не стоили… сейчас 0,10р.

( Читать дальше )

Посчитал на текущий момент реальную капитализацию только активов,
которые торгуются непосредственно на ММВБ и входят в ФСК Россети.

 1. пакеты акций  на балансе ФСК Россетей :
Интер РАО  8,57% = 34,1 млрд.р.
ФСК Россети (казначейские) 7%   = 14 млрд.р
ТСН Энерго (в дочерней 100% Янтарьэнерго) 19,99% = 8 млрд.р

 Итого = 56,1 млрд.р   оценочная стоимость  акций, торгуемых на ММВБ по рыночной цене.

 2. Стоимость и Доли в дочерних АО ФСК Россети, торгуемых на ММВБ:

Россети Ленэнерго = 167  млрд у фск 67.48% (112,7 млрд.р – доля ФСК Россети)
Россети Кубань = 105 млрд у фск 99% (104 млрд.р – ФСК Россети)
Россети МР = 57 млрд у фск 50.90% (29 млрд.р – ФСК Россети)
Россети СК = 85,2 млрд у фск 98.76% (83 млрд.р – ФСК Россети)
Россети Сибирь = 56,7 млрд у фск 57.84% (32,79 млрд.р – ФСК Россети)
Россети Урала = 36,8 млрд у фск 51.52% (18,95 млрд.р – ФСК Россети)

( Читать дальше )

Когда была реформа РАО ЕЭС… 2006-2007гг.

из ее выделили Холдинг МРСК  и в пике ценник ходил до 6р. 
после чего спустился в район 4,5р. далее был кризис 2008г. и охладил цену в разы...

но Россети зачастую торговалась в районе 1р40к — 1р60к. за акцию ...
сейчас мы имеем смешную цену ниже 0,10р за акцию и уже существенно выросшую компанию.
================
Изначально в Холдинге МРСК (Россетях) была кучка управленцев (головной офис) и пакеты акций в управлении ФСК и МРСК.  они стригли поляну (дивиденды) и имели у себя контроль над сетями.
Сейчас это совсем другая компания. 45 дочерних АО и половина из них на 100% во владении ФСК Россетей и самая прибыльная из них ФСК ЕЭС на 100% поглощена.
Это было в 2022г., но самое интересное, что не Россети поглотили ФСК, а ФСК ЕЭС поглотила Россети и далее торговля акциями головной компании пошла уже под графиком ФСК ЕЭС… в ценовом диапазоне ранее торгуемой дочерней компании. Только объемы прибыли стали существенно выше, что мы можем наблюдать в отчетности. И компанию позже переименовали в ФСК Россети, так как она стала головной.

( Читать дальше )

Всем привет! Давно не обсуждали новости по ТЗА, а их в последнее время было много, начнем по порядку)

Вышел годовой отчет 2023, из интересного это новая структура акционеров, напомню было так:

 

( Читать дальше )

Писатель Eliane Glaser в своей статье в «The Guardian» знакомит нас с только что вышедшей книгой Дженни Климан«The Price of Life: In Search of What We’re Worth and Who Decides» («Цена жизни: сколько мы стоим и кто это решает»). Это захватывающее исследование как оценивают стоимость человеческой жизни — от здравоохранения до киллеров:

«В начале мая 2020 года губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо был вынужден ослабить Covid-ограничения. «Чем быстрее мы вновь откроемся, тем ниже экономические издержки, но тем выше человеческие издержки, потому что тем больше жизней будет потеряно, — сказал он в телеобращении. — Всё возвращается к вопросу о том, сколько стоит человеческая жизнь. Это настоящая дискуссия, которую никто не признает открыто или свободно, но мы должны это сделать».
Этот табуированный вопрос находится в центре захватывающей книги. Мы можем воздерживаться от обсуждения этого вопроса, но за закрытыми дверями постоянно подсчитывается цена человеческой жизни. Так кто же принимает решение, с какой целью и по каким критериям? И что эти цифры говорят о том, кто и сколько стоит?

( Читать дальше )

По отчетности ФСК Россети  Чистые активы в 2 раза выше ИРАО,
+ у ФСК 8,57% акций ИРАО (+7% собственных акций и 20% ТСН Энерго)!

а рыночная оценка на текущий момент у ИРАО практически в 2 раза выше чем у ФСК Россетей.

если смотреть по КАПИТАЛУ АКЦИОНЕРОВ, то у Россетей недооценка в 7 раз! у ИРАО меньше чем в 2 по МСФО ...

по окупаемости бизнеса или р.е
ФСК Россети окупаются по текущим показателям МСФО 1 год! р.е = 1
ИРАО р.е = 6,5 лет!

По дивидендам.
В Интер РАО дивиденды в среднем получаются порядка 5-6% годовых. (дивполитика 25% от Чистой прибыли)

ФСК Россети не платили дивиденды уже 2 года. так как денежный поток был отрицательный из-за инвестпрограммы. За 1п23г по МСФО денежный поток был положительный, но каким он будет по итогу пока не ясно. но при таких показателях, если дивиденды начнут выплачивать они составят порядка 40% к текущей стоимости по дивполитике.  (дивполитика 50% от скорректированной Чистой прибыли)

по ФСК Россети:
идет инфляция — растут тарифы — растет прибыль… цена на ММВБ за время существования компании снизилась в 4 раза… а мощности и прибыль кратно выросли.

( Читать дальше )

Сегодня вышло сообщение о выделении из РусГидро СЕТЕВЫХ АКТИВОВ. 
======================
Москва. 29 января. ИНТЕРФАКС — ФАС России разрешила ПАО «РусГидро» обеспечить выделение электросетевых активов до 2025 г., сообщил журналистам член правления компании Роман Бердников в кулуарах Дня энергетики на ВДНХ.
«Запуск ценовой зоны (на Дальнем Востоке — ИФ) и выделение сетевых активов не совсем связаны. ФАС разрешила нам обеспечить выделение до 2025 г. Поэтому мы сейчас считаем различные модели разделения. Дальше ждем официального подтверждения запуска ценовой зоны», — сказал Бердников.
«РусГидро» владеет рядом электросетевых активов на Дальнем Востоке, который на данный момент входит в неценовую зону энергорынка. С июля 2023 г. планируется включение Дальнего Востоке во II ценовую зону энергорынка. В то же время закон об электроэнергетике запрещает совмещение деятельности по генерации и передаче электроэнергии.
Весной 2023 г. ФАС России заявила, что разрабатывает план выделения из «РусГидро» электросетевых активов.

( Читать дальше )